泓德基金：政策组合拳活跃资本市场，有利因素正在积累
来源：新浪财经
2023-08-28 18:31:15
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来源：新浪基金
8月27日，证监会、财政部等多部门密集出台“活跃资本市场”组合拳，包括印花税减半、阶段性收紧IPO节奏、规范减持、降低两融保证金率 等。总体看，本次政策组合拳支持市场的力度较大，反映政策端活跃资本市场的明确态度。
7月24日中央政治局会议对资本市场做出重要表态，提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”；8月18日证监会确定活跃资本市场、提振投资者信心的一揽子政策措施，并明确加强跨部委协同，制度安排立足长远，对促进上市公司高质量发展、改善投资者中长期回报预期、完善资本市场基础制度等均具有积极意义。泓德基金预计，此次政策组合拳有助于提振投资者信心。
路虽远，行则将至；事虽难，做则必成。泓德基金表示，影响市场调整的不利因素已经被市场通过下跌的方式予以吸收，诸多有利因素正在慢慢累积。在北向资金大幅净流出的情况下，更多资金正在借道ETF进入权益市场，本周股票ETF市场资金净流入达257.38亿元，8月以来净流入接近1300亿元。市场再度临近3000点的当下，也许我们应该更乐观一些。
从权益市场看，上周A股跌幅明显，上证指数再次下探临近3000，创业板跌幅较大，而港股表现相对较好。行业指数层面，本周受日本福岛核污染水排海、随后中国海关全面暂停进口日本水产品影响，农林牧渔板块收红，食品饮料、银行和传媒等板块跌幅较小，而建筑、电力设备新能源和消费者服务跌幅较大。
从债券市场看，上周债券利率整体上行，短端尤甚。上周一 LPR 短端下调而长端持平，宽松信用政策略不及预期，叠加股市下跌，长端现券走强。此后，在“股债跷跷板”影响以及阶段性止盈行为的影响下，现券利率震荡小幅回升。上周五地产利好政策推出叠加资金面收紧，进一步推升现券利率。整周来看，10 年期国开债收益率收平于 2.67%，10年期国债收益率上行1.57bp 收于 2.57%。泓德基金表示，信用债表现优于利率债，尤其是低信用资质的资产表现更好，整体上债券市场仍呈现缺资产的状态。
泓德基金认为，短期来看，活跃资本市场和稳增长政策尤其是房地产领域的相关政策仍在有序推出，考虑到债券市场此前利率已下行至历史较低水平，短期需关注债券市场收益率上行风险。
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